В России становится все больше людей, задающихся вопросом: куда вложить свободные деньги? Выбор достаточно большой – это и стандартные депозиты, вложения в недвижимость, в ценные бумаги и многое другое. Но в последнее время начинают набирать формы коллективных инвестиций такие, как ОФБУ и ПИФы.

Каковы основные отличия этих продуктов?

ОФБУ – общие фонды банковского управления. Из названия уже понятно, что такой формой коллективных инвестиций занимаются банки. Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что инвестор, вкладывая свои средства, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде.

ПИФы – паевые инвестиционные фонды. Изначально ими занимались управляющие компании, но в последнее время некоторые банки начали также предоставлять эту услугу своим клиентам. Собственниками имущества ПИФов являются владельцы инвестиционных паев (пайщики). Имущество принадлежит им на праве общей долевой собственности. Пай можно покупать, продавать, закладывать, дарить и передавать по наследству.

Доходы в ОФБУ схожи с ПИФами – деньги можно получить после погашения (продажи) своих паев/долей. Доходность в обоих случаях переменчива, здесь может быть как рост, так и падение.

По словам ведущего специалиста отдела коллективных инвестиций «Татфондбанка» Дианы Бакеевой, достоинство банковских фондов – более широкий набор инструментов для инвестирования, в частности: векселя, различные виды иностранных ценных бумаг, валюта, драгоценные металлы. В ПИФах объекты инвестирования более ограничены законодательством. Это, в свою очередь, может дать возможность для получения большего дохода, чем в ПИФах, а также уменьшения убытков на падающем рынке. Возможность оставаться «в деньгах» во время падения позволяет избежать убытков». Правда в ближайшее время с внесением поправок в законодательство «О ценных бумагах» ПИФам разрешат вкладываться в драгметаллы и иностранные ценные бумаги…

Диана Бакеева разъясняет, что структура ОФБУ проще (нет специального депозитария, регистратора и так далее), поэтому меньше расходы на управление. Если говорить о расходах, которые возникают при управлении фондом и перекладываются на клиентов, то из средств любого ПИФа оплачиваются услуги специализированного депозитария, аудитора фонда, независимого оценщика. Клиент ПИФа несет все эти расходы, в отличие от клиента ОФБУ, который этих расходов не несет.

При создании ОФБУ нет жесткого условия: собрать к назначенному времени в управление определенную сумму средств. В противовес к этому, если при создании ПИФа данное условие не выполняется, ПИФ расформировывается.

Паи ПИФа имеют статус ценной бумаги. Они могут быть даже выведены на биржу и иметь биржевые котировки. Клиенту же ОФБУ выдается сертификат долевого участия, в котором указывается доля клиента в фонде на момент внесения им средств в ОФБУ. Сертификат не является ценной бумагой (он удостоверяет права владельца доли), а, следовательно, не может являться предметом сделок купли-продажи. Эксперты считают, что в ближайшее время законодательство, регулирующее деятельность ОФБУ, будет усовершенствовано, и доли ОФБУ также будут иметь статус ценной бумаги.

Почему об ОФБУ население знает меньше, чем о ПИФах?

Сейчас практически каждый, кто интересуется инвестициями, не раз слышал о ПИФе. Банки тоже могут создавать фонды и привлекать в них коллективные инвестиции, но этой «раскрученной» аббревиатурой они пользоваться не могут.

«Должно пройти еще какое-то время, прежде чем ОФБУ станет столь же популярными и понятными населению, как и ПИФ. Даже в самих кредитных организациях, прекрасно понимая и осознавая все плюсы, которые могут дать им и их клиентам ОФБУ, часто идут на создание при банке отдельной компании, которая учреждает ПИФы. Довод, которым руководствуются банки, это трудность привлечения инвесторов в такие фонды, о которых пока мало кто знает», – считает ведущий специалист «Татфондбанка» Диана Бакеева.

2007/2008: итоги и прогнозы

По данным мониторинга Ассоциации защиты информационных прав инвесторов, в 2007 году доходность в среднем по фондам составила около 25%. Безусловно, оставались ПИФы и с высокой доходностью – свыше 50 и 70%. Средняя доходность акций открытых паевых фондов составляла в 2006 году 46%, а фонды смешанных инвестиций заработали в среднем 31,89%, в прошлом году эти показатели были 8,65 и 6,73% соответственно. Привлеченные инвестиции оказались в четыре раза меньше, чем в предыдущие годы.

Наибольший прирост стоимости пая показали закрытые фонды недвижимости, а также отраслевые фонды, инвестирующие в металлургию. Если рассматривать показатели в среднем, то на первом месте по доходности – закрытые фонды недвижимости, второе место занимают закрытые фонды акций, затем – интервальные фонды акций. Некоторые смешанные фонды показали неплохую доходность в районе 20% и более.

Что касается ОФБУ, то наибольшую доходность показали фонды акций иностранных государств. Некоторым фондам банковского управления наконец-то удалось принести доходность выше, чем ПИФам, причем как открытым, так и интервальным. В среднем доходность по банковским фондам составила 17,5%.

Прогнозы на 2008 год неоднозначны. По мнению аналитиков, все будет зависеть от ситуации на мировых фондовых рынках. Уже сейчас наблюдается отток вкладчиков ПИФов из фондов. Для привлечения новых вкладчиков управляющие компании будут создавать более узкие и специализированные фонды.

Главный экономист УК «Финам» Александр Осин считает, в 2008 году риски вкладчиков ОФБУ существенно возрастут. Их основные козыри: возможность вложения средств на зарубежных биржах, а также возможность работы с производными инструментами (фьючерсами и опционами) – на фоне неопределенности дальнейшей динамики мировых бирж ставят их в очень уязвимое положение. С другой стороны, ОФБУ будут испытывать серьезную конкуренцию со стороны ПИФов, поскольку возможности паевых фондов по использованию более широкого спектра инвестиционных инструментов будут законодательно расширены, кроме того, сами УК все больше расширяют номенклатуру фондов, предлагая своим клиентам более разнообразный выбор инвестиционных стратегий».

Россияне хотят больше знать о ПИФах и ипотеке

Как хорошо работалось управляющим компаниям пару лет назад! Указал в рекламе, что ПИФ под твоим управлением заработал 70% за год, — и инвесторы потянулись в твои офисы за паями. Сегодня так привлекать пайщиков уже не получается. За весь прошлый год индекс ММВБ вырос всего на 11,5%, и лишь три открытых фонда смогли за год вырасти более чем на 30% — к слову, в 2006 г. таких было 97. Львиная доля ПИФов в 2007 г. показала доходность на уровне банковских депозитов или ниже — и это при том, что риски вкладчиков куда меньше, чем пайщиков. Ну и как в таких условиях прикажете привлекать клиентов?

---

Царедворцы кричат: «Давайте нам не считая», а народ: «Считайте то, что мы вам даем».
Мария Лещинская, французская королева

---

Волей-неволей приходится менять подходы. «Реклама большинства управляющих компаний перестает кричать о прошлой доходности», — отмечает директор по продажам и маркетингу УК «Райффайзен Капитал» Александр Бару. А почему бы не попробовать улучшить качество обслуживания? Во время бума на фондовом рынке, когда возбужденные рекламой с двузначными цифрами годовых доходов инвесторы и так шли валом в офисы управляющих компаний, задумываться о высоком уровне сервиса особого смысла не было. Спрос и так был велик: только за 2006 г. чистый приток капитала в открытые фонды составил 42,3 млрд руб. — почти в 5 раз больше, чем годом ранее. В 2007 г. такой халявы уже не было: инвесторы принесли в открытые ПИФы только 9,4 млрд руб., что лишь немногим больше, чем в 2005 г. В таких условиях приходится цепляться за каждого клиента, заглянувшего в офис управляющей компании или ее агента.

Часть банков оказалась к такому повороту событий откровенно не готова. В конце февраля-начале марта консалтинговая группа «Шаг» провела по просьбе исследование качества обслуживания и консультирования в банках-агентах управляющих компаний (как правило, аффилированных с УК). По итогам исследования оказалось, что в ряде банков консультанты не только не способны ответить на вопрос, что дальше будет с рынком ценных бумаг, но даже понятия не имеют о возможных стратегиях инвестирования. «Улыбки и шутки — это здорово. Но я как-никак принес кровно заработанные вкладывать и, наверное, хотел бы отдать их серьезным людям», — написал в отчете «тайный покупатель», посетивший один из офисов Бинбанка.

ИГРА ВЗАКРЫТУЮ

В исследовании «Шага» участвовали восемь «тайных покупателей», которые должны были проверить качество обслуживания будущих пайщиков в 12 отобранных банках-агентах управляющих компаний. Задачей агентов было оценить удобство и информативность сайтов банков, качество работы банковских call-центров и, наконец, качество консультаций в офисах. Причем оценка производилась очень дотошно. «Тайные покупатели» учитывали, например, вежливость и внимательность операторов call-центров. И если оператор забывал поздороваться с клиентом или трубка снималась после трех гудков, банк получал штрафные баллы.

По результатам исследования выяснилось, что самый лучший сайт, с точки зрения будущего инвестора, у Альфа-банка — он набрал 95 баллов из 100. Почти столько же набрали сайты Газпромбанка и Райффайзенбанка. В откровенных аутсайдерах оказался Банк Москвы, набравший лишь 51 балл: на его сайте не оказалось ни инвестиционного калькулятора, который позволяет рассчитать доходность конкретного фонда за определенный период, ни даже формы подачи заявки на приобретение пая. Хуже оказался только сайт Сбербанка, набравший 26 баллов. Нужно очень постараться, чтобы найти на нем список отделений, где продаются паи ПИФов. Больше никакой информации по инвестированию банк не предоставляет. Возможно, ему больше и не нужно: «Сбер» не аффилирован с управляющими компаниями и лишь продает паи УК «ОФГ Инвест», а найти всю нужную информацию и сервисы для инвесторов можно и на сайте самой УК.

По телефону получить информацию о ПИФах оказалось легче, чем через Интернет. Лидером стал «КИТ Финанс», который набрал 100 баллов из 100. Почти такой же результат показали еще семь банков. В аутсайдерах оказались лишь «ВТБ 24», сотрудники которого не считали нужным представляться и за многими ответами отправляли на сайт банка, и Райффайзенбанк, где ждать ответа приходилось больше 10 минут. Оператор в банке даже посоветовал одному из интервьюеров КГ «Шаг» прислать вопросы по почте — мол, звонить все равно практически бесполезно.

В ОЧЕРЕДЬ!

Звонки и изучение сайтов — это, конечно, важно. Но без толковой личной консультации пай вряд ли купишь. В исследовании «Шага» этому этапу было уделено основное внимание. «Тайные покупатели» посетили по пять разных отделений выбранных банков (исключение было сделано лишь для «КИТ Финанса» — оказалось, что инвестиционные консультанты работают только в трех его московских отделениях), где обращали внимание на наличие стендов с раздаточной информацией, доступность нужных специалистов и их компетентность. Здесь исследователей поджидало наибольшее количество сюрпризов.

Выяснилось, что некоторые банки вообще не готовы предоставлять приличный уровень сервиса потенциальным инвесторам. В отделениях Банка Москвы, например, инвестконсультанты не успевают обслуживать клиентов, из-за чего к ним выстраиваются очереди. «Как мне сказали, 20 минут ожидания — это еще быстро», — пожаловался один из «тайных покупателей». При этом сама беседа происходит не в уютном кабинете, а в операционном зале, где клиенту еще и приходится стоять, — не самая располагающая обстановка для беседы об инвестициях.

Вызвало нарекания у интервьюеров и отсутствие интереса консультантов к потенциальному клиенту. В некоторых случаях «тайным покупателям» приходилось брать инициативу в свои руки и самим рассказывать сотруднику банка о своих целях, желаемой инвестиционной стратегии и прочем. Один из интервьюеров написал в анкете после посещения отделения Росбанка: «Сложилось ощущение, что мне сделали одолжение, проконсультировав меня. Был в шоке от слов консультанта: “Мне вообще-то некогда с вами говорить”». Такие претензии звучали в адрес практически всех попавших в исследование банков, интервьюеры оказались довольны лишь инициативностью менеджеров Альфа-банка и Ситибанка.

Атмосфера, в которой происходит общение, и внимание консультантов к клиенту, конечно, важные составляющие этапа продаж, но отнюдь не самые главные. Куда существеннее знание менеджерами предметной области, готовность отвечать на сложные вопросы клиента и стремление помочь ему определиться с выбором. Но, как оказалось, в некоторых банках консультанты не способны и на это. Чаще всего сотрудники банка просто вручают посетителю буклеты о ПИФах или советуют найти нужную информацию на сайте. «Сложилось ощущение, что консультирование не входит в функции сотрудницы. Она лишь знает, как оформить бумаги при покупке или продаже», — отозвался после посещения одного из офисов «Уралсиба» «тайный покупатель».

Проблема действительно существует, признает директор по работе с клиентами департамента по работе с коллективными инвестициями ФК «Уралсиб» Андрей Бондаренко. «Консультировать должен специальный менеджер по инвестпродуктам. Таких консультантов сейчас у нас около 100 человек, а точек продаж — более 250. Да и контролировать работу каждой точки — проблематично», — разводит он руками. Что уж говорить о том, что некоторые из консультантов не могли сообщить ничего внятного ни о стратегиях инвестирования, ни о текущей ситуации на рынке. В УК Банка Москвы, правда, считают такой сервис расплатой за доступность услуги. «Сотрудники фронт-офиса банка продают до 40 различных финансовых продуктов и знать все эти продукты в деталях не могут. Если консультации по ПИФам в банках будут суперкачественными, то услуга не сможет быть массовой», — считает гендиректор этой управляющей компании Елена Касьянова.

Аргумент Касьяновой выглядит надуманным: консультанты, бывает, готовы рассказывать что-то и сверх обязательной программы. Посещением другого отделения того же «Уралсиба» еще один «тайный покупатель» остался доволен. «Владение консультантом темой оказалось достаточно глубоким. Мне тоже показалось, что консультирование не входит в ее обязанности, но она делилась информацией, которую получила после изучения темы “из интереса”», — написал он в анкете. Везло бы так «Уралсибу» со всеми сотрудниками!

УЧИТЬСЯ И УЧИТЬСЯ

Приходится констатировать, что сервис у банков-агентов хромает. Абсолютными аутсайдерами оказались Банк Москвы, МДМ-банк и «ВТБ 24», получившие от 53 до 58 баллов из 100 возможных. В последних двух «тайные покупатели» обнаружили лишь одно неоспоримое достоинство: консультации проходят в очень комфортной обстановке. Директор по развитию сети продаж паевых фондов УК МДМ Марина Клименко об этой проблеме знает: все дело в том, что до недавнего времени управление активами было для группы МДМ побочным бизнесом, развитию которого внимания не уделялось. Но, говорит Клименко, сейчас группа намерена выйти на массовый рынок и к концу 2010 г. занять долю в 5%. В течение этого полугодия УК МДМ планирует провести обучение всех сотрудников в Москве и регионах. «Не хотелось бы, чтобы нам звонили люди и жаловались, что наш консультант не может ответить на элементарный вопрос», — говорит она.

Всерьез заняться обучением собираются и другие отстающие по уровню сервиса УК. Что логично: например, у УК «ВТБ Управление активами» сейчас по всей стране всего около 20 финансовых консультантов, из которых шесть сидят в Москве. Этого явно недостаточно. До конца года компания намерена подготовить до 200 консультантов. Сейчас же консультациями вынуждены заниматься операционисты. «Для них давать консультации по ПИФам — не профильная деятельность. Им важнее побыстрее оформить операцию и обслужить следующего клиента в очереди», — поясняет замгендиректора УК «ВТБ Управление активами» Арен Апикян.

Правда, сказать проще, чем сделать. Например, прошлым летом УК Росбанка обучила 120 консультантов, которые работают в собственных офисах продаж и у агентов компании. «Был проведен аудит, но, к сожалению, результаты были не те, которых мы ожидали», — печалится заместитель гендиректора по продажам и маркетингу УК Росбанка Марина Кращенко.

Повышать уровень сервиса все равно придется. Конечно, некоторым управляющим компаниям удается привлекать неплохие объемы инвестиций даже при отсутствии нормального сервиса. Так, по данным портала Investfunds.ru, чистый приток капитала в фонд «Замоскворечье-Российская энергетика» под управлением УК Банка Москвы за прошлый год составил 1,1 млрд руб. По этому показателю он на 5-м месте среди всех российских открытых ПИФов. Работа управляющих оказалась достойной: за год стоимость пая выросла на 25% (шестой результат в рейтинге ПИФов). Еще лучше показатели у фонда той же УК «Трубная площадь-Российская металлургия». Прирост стоимости пая за 2007 г. составил 38,6%. И вот логичный результат: за первые два месяца года фонд пополнился на 231 млн руб., заняв в рейтинге по объему привлечения средств 8-е место.

Понятно, что с такими результатами Банку Москвы не составляет особого труда убеждать клиентов в преимуществах своих продуктов. Одноименной управляющей компании помогает и то, что она располагает одной из крупнейших в России агентской сетью — по словам Касьяновой, паи можно купить в 1082 точках. Остальным приходится прикладывать куда большие усилия.

Но это окупается. Например, заработавший скромные даже для прошлого года 11,5% фонд «Газпромбанк-Сбалансированный» за первые два месяца этого года привлек 182,9 млн руб. (10-е место в рейтинге по привлечению капитала). Похожая ситуация и у УК «Райффайзен Капитал»: по итогам прошлого года лучший по доходности фонд под управлением этой УК «Райффайзен-Акции» вырос лишь на 12,9%. А за два месяца этого года он и вовсе показал отрицательную доходность: паи фонда подешевели на 10,7%. И тем не менее ПИФ собрал за первые два месяца 2008 г. 199,3 млн руб. (9-е место).

В чем секрет? В изобретательной рекламе? Возможно. По данным TNS Gallup AdFact, во второй половине 2007 г. у УК «Райффайзен Капитал» было 195 рекламных выходов, а у УК Газпромбанка — 127. Но в январе у «Райффайзена» был всего один выход, а УК Газпромбанка вообще не попала в рейтинг мониторингового агентства.

Выходит, дело не только в рекламе, но и в хорошем сервисе. В исследовании «Шага» Газпромбанк — агент одноименной УК — получил в рейтинге личных консультаций солидные 68 баллов из 100, а УК «Райффайзен Капитал» и того больше — 71 балл. Гендиректор УК Газпромбанка Александр Пчелинцев считает, что причина как раз в хорошей подготовке инвестконсультантов. «Задача консультанта, — говорит он, — выяснить, чего хочет клиент, на какой риск он готов идти, и дать ему именно то, что необходимо». УК Газпромбанка тренирует не только консультантов, но даже технический персонал, например охранников, которые должны быть способны дать ответы на простейшие вопросы и направить к нужному специалисту.

Продавцам инвестиционных инструментов явно стоит последовать примеру российских ритейлеров, начавших строить свои сети еще в эпоху засилья магазинов советского формата и стригущих теперь купоны. А ведь ПИФы куда более сложный товар, чем хлеб или картошка. Без хорошего сервиса его не продашь.

Алексей Непомнящий
Екатерина Самородова

http://www.smoney.ru 

Инвестировать вслед за наиболее успешными предпринимателями — стратегия более чем очевидная и привлекательная. Куда вкладываются отечественные толстосумы? И кому доверяют нелегкое дело управления своими инвестициями?

За миллионами

Инвестировать вслед за наиболее успешными предпринимателями — стратегия более чем очевидная и более чем привлекательная. Наши коллеги из американского SmartMoney весьма успешно эксплуатируют интерес рядовых инвесторов к идеям «великих», благо те охотно ими делятся. Уоррен Баффетт рекомендует вкладывать в акции компаний WellPoint и Sanofi-Aventis, лучший инвестор года Брайан Роджерс — в акции 3M и Pfizer, мультимиллиардер Рон Бэрон советует присмотреться к производителям так называемых натуральных продуктов. А куда вкладываются отечественные толстосумы? И кому доверяют нелегкое дело управления своими инвестициями?

33 года возраст самого молодого миллиардера США в 2007 г. — управляющего хедж-фонда Centaurus Energy Джона Арнольда

$12 трлн достигли совокупные активы 8017 американских инвестфондов, клиентами которых являются 100 млн граждан США, к октябрю 2007 г. В акции инвестировано $6,5 трлн

Русские Баффетты, то есть профессиональные инвесторы, не так уж многочисленны, и главное — их имена не слишком известны широкой публике. Ей куда интереснее узнать, как распоряжаются свободными средствами Олег Дерипаска или, скажем, топ-менеджеры ЛУКОЙЛа. Хотя портфельные инвестиции не основной их бизнес, можно предположить, что за приключениями своих личных денег на фондовом рынке они следят не менее тщательно, чем за всем остальным. Разделить риски со звездой — чем не бизнес-модель для начинающего инвестора?

МИЛЛИОНЫ VIP-КЛИЕНТОВ

Богатых россиян, готовых вкладывать «лишние» деньги в ценные бумаги, а не реинвестировать в собственный бизнес, становится все больше. Число долларовых миллионеров в нашей стране, по выражению управляющего директора компании «Ренессанс Управление активами» Алексея Ищенко, уже «не поддается исчислению». По оценке Merrill Lynch, уже в 2006 г. в России было почти 120 000 миллионеров, а сегодня их, вероятно, уже порядка 150 000. И каждый второй хоть раз задумывался о работе на фондовом рынке.

Инвестбанкиры, естественно, не могли не отреагировать — у каждой более или менее крупной российской УК имеется отдел по работе с VIP-клиентами. Предложения для миллионеров уже давно не штучный товар. Директор по маркетингу «Уралсиб Банк 121» (структура «Уралсиба», занимающаяся управлением средствами богатых клиентов) Валерий Чумаченко рассказывает, что у его компании уже около 2000 клиентов. Средний счет в этом банке — $2 млн.

Примерно 80% клиентов, уверяет Чумаченко, — «рыночные», то есть не связанные с «Уралсибом». В УК «Альфа-Капитал» клиентов, никак не связанных с группой, еще больше — 90%, говорит ее гендиректор Михаил Хабаров. Конечно, это не значит, что миллионер приходит в компанию, прочитав рекламу в газете. «Клиенты с большими деньгами сами с улицы не заходят, есть целая система охоты за ними», — рассказывает Хабаров. «Охотятся» управляющие по-разному — иногда через уже существующих клиентов выходят на их деловых партнеров, иногда приглашают потенциальных партнеров на специальный семинар на тему управления активами куда-нибудь за границу. Впрочем, Ищенко из «Ренессанс Управление активами» говорит, что в последнее время появились и такие миллионеры, кто звонит сам. В «Ренессансе» VIP-клиентами считаются вложившие более $10 млн — таких, по словам Ищенко, «наберется человек сто».

Крупные клиенты отличаются в первую очередь сложностью портфеля. Если человек пришел с $1 млн, не всегда есть смысл раскладывать его по разным продуктам. А вот для $10 млн имеет смысл делать аллокацию активов — не только портфель акций-облигаций, но и недвижимость, глобальные продукты, структурные ноты. Но не все миллионеры хотят аллокации. «Есть такие, кто приходит и говорит: вот $10 млн, я все сам знаю, мне в энергетику», — рассказывает Хабаров из «Альфа-Капитала».

Но чаще все же спрашивают совета. «Обычно у клиентов с таким уровнем доходов есть свой взгляд на рынок. Безусловно, они интеллектуально стоят очень высоко. Но поскольку это не профучастники, всех тонкостей и подводных камней они, конечно, не знают», — поясняет Ищенко.

Однако крупный клиент не всегда требует индивидуальной стратегии. «Сейчас многие наши “випы” предпочитают вкладываться в паевые фонды, — уверяет гендиректор управляющей компании Банка Москвы Елена Касьянова. — Всегда считалось, что ПИФы — это массовый инструмент. Но у нас есть клиенты, к примеру, на $10 млн, которые целиком вложили их именно в ПИФы».

Расхожее мнение, что богатым людям важнее сохранить, чем приумножить, инвестбанкиры опровергают. «VIP-клиенты очень сильно озабочены доходностью. И это миф, что они вкладываются в России по каким-то другим соображениям, кроме доходности», — говорит Хабаров из «Альфы». Но куда же конкретно предпочитают вкладывать наши толстосумы?

НА ДОВЕРИИ

Выпытать у управляющих имена их VIP-клиентов чрезвычайно сложно. «Как бы ни хотелось рассказать красивую историю, меньше историй — меньше проблем», — разводит руками Ищенко из «Ренессанс Управление активами». «Один из швейцарских банков делал себе рекламу на кейсах своих клиентов. Кончилось все плохо, клиенты стали разбегаться», — вторит коллеге Чумаченко из «Уралсиба».

Скупы на слова и сами клиенты. Несколько лет назад лучший трейдер российского рынка Руфат Аскеров, работавший в «Тройке Диалог», с удовольствием рассказывал журналистам о своих профессиональных достижениях. Сегодня он управляет активами Олега Дерипаски, но как именно — тайна за семью печатями. Секретарь его приемной в «Базэле» с журналистами даже не соединяет. Коллегам остается лишь гадать, чем он занимается, вспоминая, что в «Тройке» Аскеров специализировался на бумагах второго-третьего эшелонов.

Тем не менее удалось найти несколько бизнесменов, готовых рассказать о своих инвестициях, а также о своем опыте работы с российскими УК. Например, председателя совета директоров холдинга «Миэль» Григория Куликова, которого можно назвать первопроходцем в этой области. По словам Куликова, он передал свои деньги в четыре УК еще девять лет назад. Одна из них — «Тройка Диалог». «Я хорошо знаком с Варданяном и Теплухиным (соответственно председателем совета директоров “Тройки” и директором управляющей компании “Тройки”. — ), что и определило выбор», — поясняет Куликов.

«Обычная игра на фондовом рынке», как определяет Куликов свое сотрудничество с УК, почти не отнимает у него времени: «Раз в месяц я получаю от них отчеты, но посвящаю их просмотру не больше часа. Сам не даю никаких советов, ничего не высказываю. Наблюдаю, как идет процесс, и слежу за ростом своих доходов. Могу сказать, что в целом доволен. Результаты хорошие, потому что на волатильном рынке интереснее играть, профессионалы в этой ситуации могут выиграть даже больше. А сам я никакими развлечениями типа игры на Forex никогда не занимался».

По словам Ищенко, поведение Куликова довольно типично: «Сначала VIP-клиенты следят за доходностью своих портфелей чуть ли не ежедневно, потом ежемесячно, а потом и вовсе ежеквартально». Впрочем, когда рынок трясет, интерес клиентов к судьбе своих средств возрастает. Экс-глава «Комстара» Семен Рабовский, вложивший средства через «Альфа-Капитал», говорит, что раньше он проверял свой портфель раз в две недели, а сейчас из-за ситуации на рынке стал делать это почаще — где-то раз в два дня.

«Все мои вложения сделаны в ПИФы. Мне подобрали те фонды, которые отвечают моей стратегии. В основном мой выбор связан с разумной агрессией, но есть и хедж — часть средств лежит в фонде с более мирной стратегией», — рассказывает Рабовский.

Для клиентов вроде Куликова и Рабовского у большинства УК уже есть что-то вроде стандартных решений. «В прошлом году, например, мы в основном рекомендовали крупным клиентам сбалансированную стратегию, когда доля акций и облигаций в портфеле менялась в зависимости от ситуации на рынке. Падали акции — их откупали, вырастали — фиксировали. Эта стратегия принесла 19% годовых», — рассказывает начальник департамента частного банковского обслуживания VIP-клиентов МДМ-банка Виктория Льюис.

СВОИМИ СИЛАМИ

Известный предприниматель Александр Мамут предпочитает вкладываться в акции компаний из конкретных секторов — «тех, в которые верит». Это металлургические, телекоммуникационные и розничные предприятия. Примерно 70% портфеля Мамута приходится на металлургию и телекомы. В ритейле, признается бизнесмен, его привлекает X5 Group. Сегодняшние волнения на рынке Мамута мало тревожат: «Мои инвестиции среднесрочные — на 3-5 лет. Я, конечно, слежу за новостями, но не веду себя как брокер».

А вот многие другие бизнесмены, опрошенные , поиграть в брокеров были как раз не прочь. «Примерно половину своих сбережений я инвестирую в ценные бумаги через брокеров Собинбанка. И управляю инвестициями самостоятельно. В прошлом году доходность была около 20%, хотя рынок позволял заработать больше. У меня самая простая стратегия: я старался покупать акции, когда рынок внизу, и продавать, когда акции вырастут. Но у меня не так много времени, чтобы часто совершать сделки. Поэтому получилось только 20%», — рассказывает председатель правления Собинбанка Владимир Рыкунов.

Георгий Писков, председатель совета директоров Юниаструм Банка, держит свои временно свободные средства частично на депозитах (в западных банках, которые он ценит из-за удобства, и в «Юниаструме», конечно), а частично вкладывает в западные консервативные фонды. С акциями российских компаний он предпочитает не связываться: «Мне подходят менее волатильные рынки». Любимые бумаги, на которые Писков советует обратить внимание всем, — акции западных IT-компаний.

Иные, впрочем, скорее разочарованы собственной игрой. «На Западе у людей выработалось правильное, грамотное отношение к инвестициям. Там очень мало людей смешивают свой основной бизнес со своими вложениями. А в России все наоборот: у нас народ любит сам поуправлять, поторговать на бирже. И я не исключение, к сожалению, — почти всерьез кается исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. — Я сам формирую свой портфель, сам управляю. И это неправильно. Потому что отсутствие концентрации только мешает зарабатывать, сказывается нехватка времени. Вот я со своим портфелем в прошлом году заработал около 12-15%».

ДОРОГОЙ «ВЕЛИКИХ»

«Самое простое и достаточно надежное — составить портфель из 3-4 валют и держать его дома или в банке. Более рисковый способ — передать средства в доверительное управление или ПИФ, еще более рисковый способ — инвестировать самому», — дает советы начинающим Сергей Михайлов, генеральный директор «Менеджмент-консалтинг» и председатель совета директоров «Менеджмент-Центра». Эти две УК управляют инвестициями Вагита Алекперова и Леонида Федуна, которым на двоих принадлежит более 25% акций ЛУКОЙЛа.

Стоимость чистых активов в ведении Михайлова превышает 142 млрд руб. Однако большинство из них приходится на закрытые ПИФы, такие как «Стратегические инвестиции», «Медиаинвест», «Спортинвест» и т. п. Поучаствовать в них мелкому частнику практически невозможно. Зато паи более мелких интервальных фондов, которые есть в компаниях, управляемых Михайловым, — «Нефтяного», «Высоких технологий» и «Инвестбаланса» — абсолютно ликвидны и доступны всем желающим. «Мы, скорее всего, увеличим свое присутствие в недвижимости и пойдем в проекты, связанные с переработкой титана и серы», — рассказывает о будущих инвестициях Михайлов. Гендиректор управляющей компании «Альянс Континенталь» Алексей Чаленко рекомендует вкладывать в цветные металлы, электроэнергетику и недвижимость — туда же, куда вкладывает он сам: «Выглядело бы странным, если бы я не инвестировал свои личные активы в те проекты, которые осуществляются нашей командой».

Граждане побогаче могут попытать счастья, сотрудничая с фондами Виктора Вексельберга. Как рассказывает Олег Царьков, управляющий деньгами Вексельберга, один из фондов Renova Capital допускает участие «посторонних миллионеров». У Renova Capital два фонда: Renova Capital One и Russian Retail Growth Fund. В первом лишь деньги Вексельберга ($200 млн), а во втором он участвует на 20% ($60 млн). Остальные деньги привлекаются с рынка — сегодня собрано уже почти $200 млн. Так что при наличии свободных $5-10 млн можно разделить риски с олигархом, известным своим «чутьем на деньги». Фонд должен быть закрыт в 2012 г. Пока Царьков инвестировал его средства, в частности, в блокпакет торговой сети SPAR.

http://www.bishelp.ru