Риски альтерантивных вкладов более высоки, чем традиционных. Цены на золото могут начать падать в акурат к окончанию срока вклада, а курс выбранной валюты, в которой размещен депозит, может, к примеру, внезапно «обвалиться». :( В этом случае, с учетом инфляции, о какой-либо доходности вообще можно забыть. Так что же делать? Как и деньги заработать, и минимизировать риски?

Не то же самое

Начнем с главного. В случае банкротства банка по самым доходным вкладам в банковских металлах не предусмотрена выплата Фондом гарантирования вкладов суммы до 50 тыс грн. :( Поэтому банк, в котором будет размещен такой депозит, нужно выбирать особенно тщательно, ведь в случае его банкротства вкладчик просто теряет деньги. На остальные альтерантивные вклады нашего рейтинга (мультивалютные, в рублях, франках и прочие) эти риски, слава богу, не распространяются.

Как сообщили «Деньгам» в Национальном банке, в Украине есть банки, которые имеют финансовые проблемы, однако их состояние нельзя назвать критическим или близким к банкротству. «В Украине отсутствуют банки, в которых введена временная администрация, то есть в которых есть явная угроза потери платежеспособности», - значится в ответе НБУ на запрос наших журналистов. По заверениям чиновников из Нацбанка, риски банков оцениваются по эффективной методике «Система оценки рисков» (СОР), поэтому банки, ведущие высокорисковую деятельность, находятся под усиленным надзором регулятора. Это, конечно, радует. Но вкладчикам терять бдительность все же не стоит. :)

Как уже писали «Деньги» (см. №48 от 6 декабря 2007 года, доступно на сайте www.dengi-ua.com), оценить риск банкротства при выборе банка можно и самостоятельно. К примеру, проанализировав основные показатели его работы: размер капитала, сумму чистых активов и обязательств, прибыль, качество кредитного портфеля (размер просроченной и сомнительной к возврату кредитной задолженности в структуре кредитного портфеля), рентабельности активов и прочих. «Более надежными считаются крупные банки - объемы их капитала, активов и пассивов позволяют им выдерживать колебания на банковском рынке», - считает начальник управления пассивных и расчетных операций банка «Финансы и Кредит» Светлана Клокун. Предпочтительным вложением средств в банки, которые являются лидерами по рейтингам украинских банков, также считает начальник управления кредитных рисков Родовид-банка Александр Титаренко.

Информацию о работе банка можно почерпнуть в балансах банка за определенный период времени или статистической информации, которая регулярно публикуется НБУ и АУБ (адреса сайтов - в интернет-версии статьи). Если банк крупный и ежегодно наращивает объемы деятельности на уровне не меньшем, чем средний по рынку, он вполне достоен размещения депозита, и волноваться по поводу его краха не стоит.

Вы что колеблетесь?

Еще один риск альтернативных вкладов - колебания цен на золото и снижение курса выбранной валюты. В этом году цены на золото росли весьма активно, однако такое «счастье» бывает не каждый год.

К примеру, в 1998-м за весь год цена на золото на мировых рынках выросла всего на 1 %, в 2004 году - на 4,5 %, а в 2000-м и вовсе упала на 2,8 %. Еще сильнее колеблятся цены на золото в течение более которокого периода - года или полугодия. Курс же НБУ, по которому и будут считать доходность вклада банкиры, намертво «привязан» к мировым котировкам золота. Если не прислушиваться к мнению аналитиков, прогнозирующих рост или падение цен, предварительно проверив правильность их предыдущих прогнозов, на «золотых» депозитах можно не только не заработать, но и потерять деньги. :(

Менее опасна ситуация с депозитами в рублях или швейцарских франках. Обе эти валюты демонстрируют усточивый рост, и серьезные колебания им пока не прогнозируют. Но все может быть, к тому же доходность по этим вкладам не такая уж и интересная, если сравнивать ее с металлическими вкладами. :)

Чтобы нивелировать риски, банкиры не советуют размещать во вкладах в золоте более 10 % своих сбережений, а депозиты мультивалютные или в франках и рублях - использовать для диверсификации инвестиций, особенно в период курсовых колебаний (доллар / евро).

Висим или стоим?

Размещая деньги на депозите, нужно знать, что участие банков в Фонде гарантирования - вещь нестатичная. Дело в том, что Правление Фонда при изменении финансового состояния банка может переводить его в число временных участников, а это значит, что вклады, принятые финучреждением с момента изменения статуса, Фондом не гарантируются. Например, сейчас в таком «подвисшем» состоянии уже находятся два банка (Акцент-банк и «Украинский банк реконструкции и развития»).

Так что нелишним будет узнать, какой именно статус на данный момент у выбранного банка в Фонде гарантирования вкладов. Все может быть.

Стоит помнить и о том, что в случае банкротства банка быстро получить свои деньги не получится. «Даже если сумма вклада не превышает лимита, установленного Фондом гарантирования, в случае банкротства банка выплаты вклада придется ожидать как минимум полгода», - предупреждает руководитель проектов департамента маркетинга и продуктов «СЕБ Банка» Наталья Кравец.

*****************

такелажные работы

оборудование для кафе

советская эстрада, советские газеты, русский шансон

В условиях нестабильности рынка выводить средства с фондового рынка не всегда оправданно и выгодно. Пайщики теряют и на конвертации, и на невыгодных ставках депозитов. Управляющие компании предлагают в этих условиях паевые фонды с консервативной стратегией инвестирования. Правда, рассчитывать на высокую доходность в таких фондах не следует, она не превышает даже инфляцию.

Частным инвесторам совсем не хочется видеть, как тают на глазах их сбережения. Однако, как заявил гендиректор УК «Финам» Павел Кириченко, «в практике управления фондами мы столкнулись с ситуацией, когда при затяжных падениях рынка пайщики вместо того чтобы перевести средства из фондов акций в облигационные фонды, размещали их на депозитах». Однако в этом случае теряют как управляющие, так и вкладчики. В этих условиях управляющие компании предлагают клиентам два вида фондов, которые помогут обрести стабильность и определенность: фонды денежного рынка и облигационные фонды с консервативной стратегией инвестирования. По словам заместителя гендиректора «ВТБ Управление активами» Арена Апикяна, такие фонды могут быть интересны и инвесторам, которые располагают короткими денежными средствами, но которые не хотят размещать их на депозиты. Ведь при закрытии депозита раньше срока ставка по нему опускается до уровня ставки депозита «до востребования». Между тем из паевого фонда можно выйти в любой день, в целом (за исключением 13 % подоходного налога) сохранив полученный доход.

Фонды денежного рынка размещают средства в основном на банковских депозитах. По нормативам Федеральной службы по финансовым рынкам, доля ценных бумаг в таких фондах не должна превышать 50 % их активов. Такие фонды предлагают инвесторам управляющие компании «КИТ Фортис Инвестментс», «Финам Менеджмент», «Премьер Эссет Менеджмент», УК Банка Москвы и «Агана». По словам члена совета директоров УК «Агана» Ивана Гелюты, при размещении средств в банках есть существенная разница в ставках по маленьким и большим вкладам. Кроме того, ставки сильно различаются по срокам вкладов. Поэтому в паевом фонде, который аккумулирует средства большого числа пайщиков, можно получить более высокую доходность, чем при размещении средств одного вкладчика. Однако в этом случае стоит обратить внимание на то, как управляющие подходят к выбору кредитных организаций для размещения депозитов. Так, средства ПИФов можно размещать только в банках, вошедших в систему страхования вкладов. И хотя банкротство таких организаций - нечастый случай, тем не менее этот риск не стоит сбрасывать со счетов. Ведь в отличие от вкладов физических лиц, при банкротстве банка средства пайщиков не возвращаются в ПИФы, а их управляющие компании становятся кредиторами третьей очереди. В ряде случаев управляющие компании, как УК Банка Москвы, пользуются услугами экспертов родственного банка по анализу устойчивости и надежности банков. В других случаях, как в «КИТ Фортис», «Агане» или «Финаме», они используют собственные команды риск-менеджеров.

Управляющие компании «Альфа-капитал», «Газпромбанк - управление активами», «ВТБ управление активами», «Ренессанс управление активами» предлагают другой вариант инвестирования: в консервативные фонды облигаций. Как объясняет Арен Апикян, «мы сознательно не стали делать фонд денежного рынка, так как более 50 % его средств необходимо держать в деньгах, что потенциально снижает его доходность». Такие фонды вкладывают средства в государственные и корпоративные долговые бумаги с высоким кредитным рейтингом и с коротким сроком обращения. Эти бумаги меньше, чем другие, подвержены резким колебаниям цен. Однако в этом случае больше рыночный риск. Например, осенью прошлого года облигационные фонды не спаслись от общего спада на рынке. В итоге они показали доходность на уровне фондов денежного рынка (см. таблицу).

Фонды с консервативной стратегией инвестирования ориентированы прежде всего на корпоративных клиентов. И нередко минимальная сумма инвестирования в них начинается от 500 тыс руб. Впрочем, УК Банка Москвы и «Финам Менеджмент» принимают в свои фонды суммы от 1 тыс руб., а «КИТ Фортис Инвестмент» - от 3 тыс руб. Однако приобретать паи напрямую не всегда выгодно из-за надбавок. Например, в УК Банка Москвы надбавка при сумме инвестиций менее 50 тыс руб составляет 1,5 %. В «Финаме» при суммах до 500 тыс руб надбавка составляет 1 %. Поэтому управляющие делают расчет на то, что в моменты колебаний рынка в эти фонды будут переходить пайщики из других фондов тех же самых УК. Как пояснил Павел Кириченко, «перевод средств из других фондов в такой фонд или вывод из него средств в другие фонды производится без комиссий». Аналогичный механизм реализуется и в УК Банка Москвы. Тем самым пайщик избегает дополнительных затрат.

Еще одним достоинством консервативных фондов является способность демонстрировать прирост стоимости пая на максимальных непрерывных промежутках времени. Так, в прошлом, весьма нестабильном для фондового рынка году, эти ПИФы демонстрировали ежедневный рост стоимости паев на временных отрезках 27 недель, что для фондов акций, как и для традиционных фондов облигаций, было недостижимым результатом. При этом управляющие рекомендуют размещать средства в такие фонды на срок до полугода. Как отмечает гендиректор «КИТ Фортис Инвестментс» Владимир Кириллов, на сроки свыше полугода необходимо использовать другие инструменты, в том числе фонды облигаций или фонды смешанных инвестиций. Однако не стоит забывать, что при погашении паев паевого фонда придется заплатить подоходный налог с полученной прибыли (13 %). Впрочем, с этого года, как напоминает гендиректор УК Банка Москвы Елена Касьянова, в связи с изменением законодательства при операциях по обмену паев не будет взиматься подоходный налог, в отличие от прежней практики.

Однако при всех своих плюсах консервативные фонды, как правило, проигрывают инфляции. По итогам года такие фонды показали доходность на уровне 5,7 - 6,9 %, тогда как инфляция составила почти 12 %. Поэтому рассчитывать на заоблачную доходность при инвестировании в них не следует. Вместе с тем, они позволяют получать доходность выше, чем по депозитам «до востребования», а на периодах до полугода - доходность, сравнимую со ставками срочных банковских вкладов. Например, ставки по вкладам на три - шесть месяцев в коммерческих банках (Сбербанке, ВТБ24, Банке Москвы, Альфа-банке и других) составляли в прошлом году в основном 3 - 6 % годовых, редко превышая 7 %. В этом периоде фонды денежного рынка показали доходность на уровне 3,6 - 6,4 % годовых.

Источник: kommersant.ru

Не чувствуя в себе силы угадать, какие активы выстрелят, мы отдаем деньги в управление профессионалам. В прошлом году лучшие из них заработали 70 - 90 %.

Не все управляющие оказались готовы зарабатывать в условиях небольшого роста рынка. За 2007 г. индекс ММВБ прибавил 11,5  %. В отличие от 2006 г, когда хорошую прибыль приносила простая стратегия «купи и держи» и по итогам года практически не было убыточных ПИФов, в прошлом году управляющим пришлось не только тщательно выбирать бумаги, но и быстро перетряхивать портфель.

По данным Национальной лиги управляющих, убыток получили около 40 ПИФов, работавших с начала 2007 г. Примерно 300 открытых и интервальных ПИФов завершили год хотя бы с небольшой прибылью.

В основном зарабатывали те, кто не стал делать ставку на нефть. Стоимость паев абсолютного лидера среди ПИФов - интервального «Альфа-капитал акции роста» выросла за год на 78 %. На второй позиции - открытый ПИФ «Альфа-капитал металлургия» (+6,8 %). Замгендиректора УК «Альфа-капитал» Алексей Тухкур говорит, что при управлении этими фондами использовались общие инвестиционные идеи: отказ от вложений в акции нефтяных компаний и включение в портфель металлургических бумаг («Мечел», «Норильский никель» и «Северсталь»). Большую доходность в интервальном ПИФе Тухкур объясняет возможностью включать в его портфель акции менее ликвидных акций, например «Новошипа» или «Разгуляя».

Мимо индекса

Некоторые индексные фонды выступили лучше своих индексов. Управляющий активами УК Банка Москвы Алексей Беспалов (паи фонда его компании «Биржевая площадь - индекс ММВБ» выросли на 13 %) объясняет это удачной игрой со структурой активов: законодательство позволяет индексному фонду увеличивать или уменьшать на 3 % долю бумаг одного эмитента по сравнению с их долей в индексе. По его словам, в течение всего года в структуре активов фонда было чуть больше, чем в индексе, «Норникеля», в первой половине - электроэнергетики, а во второй половине года - «Газпрома» и металлургических акций. Крупным фондам акций трудно отслеживать динамику индексов, ведь большой объем активов снижает маневренность. Поэтому крупнейший по размеру активов (16,7 млрд руб) ПИФ «Тройка диалог - Добрыня Никитич» показал доходность 9,3 %.

А вот «Петр Столыпин» с активами 5,8 млрд руб. обогнал индекс и заработал за год для пайщиков 21,5 % прибыли. Флориан Феннер, управляющий партнер UFG Asset Management, говорит, что успешными оказались инвестиции в акции «Уралкалия» и «Акрона», «Северстали» и «Норильского никеля», «Газпрома» и «Новатэка». При этом доля нефтяных акций в фонде была относительно небольшой.

Кто в долгах

Некоторые фонды облигаций в этом году смогли показать доходность, превышающую прирост индекса ММВБ. По словам управляющего директора Управляющей компании МДМ Павла Крапчитова, еще в начале года стало ясно, что только за счет инвестиций в облигации заработать не получится. Поэтому доля акций «голубых фишек» в активах фонда «МДМ - мир облигаций» временами поднималась с 5 % до 35 %. Активные спекуляции и позволили паям фонда вырасти за год на 15 %.

А вот в активах фонда «Высокорискованные (бросовые) облигации» компании «Вика» доля акций не поднималась выше 15 %. По словам управляющего фондом Евгения Бондаренко, 14,5 %-ного роста фонду удалось достичь за счет активных спекуляций на облигациях 2 - 3-го эшелонов («Камская долина», «Промтрактор», «Востокцемент» и др.) и покупки бумаг с купонным доходом 12 - 13 % годовых.

Самые большие убытки среди клиентов ПИФов понесли пайщики фонда акций «Инвесткапитал-нефтегазэнерго» под управлением УК «Инвест капитал» (-13,7 %), в ней комментировать провал отказались.

Деньги по банкам

Некоторые общие фонды банковского управления (ОФБУ) в этом году охотно использовали свое конкурентное преимущество по сравнению с ПИФами - производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы), что позволило неплохо заработать.

Лидер среди рублевых ОФБУ - фонд «Аврора» (+31 %, по данным АЗИПИ), по словам начальника управления операций доверительного управления Транскредитбанка Дмитрия Горского, проводил активные операции с фьючерсами и опционами на российские акции на FORTS (в РТС) как для хеджирования, так и для спекуляций.

Прироста в 28,6 % годовых «Хедж-фонду» банка «Славянский кредит» удалось достичь благодаря похожим операциям с деривативами на FORTS. Как сказал начальник отдела ценных бумаг банка «Славянский кредит» Виталий Кравцов, свою лепту в прибыль фонда внесли и фьючерсные контракты на золото.

А вот стоимость долей фонда ОФБУ «МАБ-акции» выросла почти на 25 % без помощи производных. По словам управляющей фондом Ольги Грибовой, в начале года отказались от нефтяных бумаг и сделали ставку на акции Сбербанка, «Норникеля», акции металлургических и трубных компаний, а также купили паи закрытого ПИФа недвижимости УК «Арсагера».

В неудаче рублевого ОФБУ «Премьер континуум» «Юниаструм банка», активы которого инвестируются в российские акции через ММВБ, главный трейдер Михаил Королев винит механическую торговую систему (с ее помощью управляется фонд). Ее алгоритм позволяет быть лучше рынка при более плавном росте или падении, но не в условиях «пилы».

Заграница помогла

Нужно признать, что самые впечатляющие результаты показали российские ОФБУ, инвестирующие на зарубежных торговых площадках. Почти все они управляются «Юниаструм банком», а их активы формируются из производных инструментов (например, американских ETF - биржевых фондов) на фондовые индексы отдельных стран или отраслей мировой экономики. В этом году фонд «Премьер нефти удвоенный» заработал для клиентов 96 % прибыли за счет инвестирования во фьючерсы на нефть WTI. А индексный региональный фонд «Премьер акций Бразилии» показал доходность в 71,3 %, обыграв национальный индекс BOVESPA, выросший лишь на 43,6 %, благодаря игре на фьючерсах.

Зато ипотечный кризис и последовавшее за ним сокращение строительства новых домов в США больно ударили по карману российских клиентов фонда «Премьер строительства и управления недвижимостью»: их вложения уменьшились на четверть. Фонд инвестирует в акции строительных и девелоперских компаний США и других страх, включая бумаги ипотечных трастов.

Информацию об изменении стоимости паев других ПИФов и ОФБУ за 2007 г см. на стр. А6.

В личном портфеле

Данные об итогах индивидуального доверительного управления портфелями частных клиентов, которые предоставили нам компании, говорят о том, что доходность консервативных стратегий оказалась на уровне рублевых депозитов. Средняя доходность сбалансированных стратегий оказалась чуть лучше индекса.

Даже агрессивные стратегии в большинстве случаев дали едва больше 20 % годовых, а в ряде случаев - и того меньше (подробнее см. таблицу). Правда, были и исключения: доходность агрессивного индивидуального портфеля под управлением «Уралсиба», по данным самой компании, составила 53 %. Управляющий активами ФК «Уралсиб» Вячеслав Гундарь говорит, что эта стратегия предусматривает быстрое и агрессивное маневрирование акциями компаний второго эшелона различных отраслей. В 2007 г. была сделана ставка на металлургию («Северсталь», «Мечел», «Евраз» и Ашинский металлургический завод), которая заняла 30 % в активах фонда. Электроэнергетика, представленная распределительными сетями Московского региона, заняла 10 % активов, еще 20 % вкладывалось в гидрогенерацию (Саяно-Шушенская, Волжская) и другие бумаги.

Источник: vedomosti.ru

Клиенту 51 год, он живет в Европе. Несколько лет назад по настоянию врачей он оставил бизнес. Почти все свои деньги он держит на банковских депозитах и очень обеспокоен тем, что процентные ставки по ним постоянно снижаются и ему приходится проедать накопления. Он ищет альтернативу вкладам, которая бы гарантировала сохранность денег и позволяла получать ежегодный доход, превышающий банковский процент.

Я предложил клиенту вложить часть сбережений в международную программу Personal Pension Fund (PPF), ее еще называют «пенсией миллионеров». Это название сохранилось с тех пор, когда для того, чтобы воспользоваться подобной программой, необходимо было иметь минимум $15 - 20 млн. Сейчас начальный порог снижен до $250 000, что вполне доступно для многих россиян.

В основе этой программы лежит 10-летний банковский вексель одного из крупнейших банков мира, который, по существу, и является гарантом программы. Поэтому по своей надежности «пенсия миллионеров» не уступает традиционному банковскому депозиту.

Доход PPF складывается из двух составляющих: гарантированного дохода в размере 3 % годовых и дополнительного 10 % -ного бонуса, который выплачивается ежегодно при выполнении ряда условий.

Механизм начисления бонуса очень прост. Вначале формируется так называемая корзина из 15 акций известных европейских и американских компаний - Deutsche Bank, Bank of America, McDonald's, Credit Swiss Group, Hewlett Packard и др. В момент запуска программы фиксируется барьерный уровень цен этих акций в размере 70 % от их текущей стоимости. Если в течение года ни одна из 15 акций корзины не опустится ниже своего барьерного уровня, то бонус начисляется, а доход владельца личного пенсионного фонда составляет 13 %. Но если хоть одна акция дешевеет больше, чем на 30 % относительно стартового уровня, бонус не начисляется и владелец PPF получает лишь гарантированный минимум - 3 %.

Но правила программы дают инвестору второй шанс получить 10 % -ный бонус за те годы, в которые он не был выплачен. Это происходит, если на последнем, 10-м году участия в «пенсии миллионеров» ни одна акция из корзины не опускается ниже барьерного уровня и по итогам этого года инвестор получает доход 13 %. Например, за первый год было выплачено только 3 %, так как одна из акций перешла барьерный уровень; на второй год доход составил 13 %, на третьем-четвертом - опять 3 %, а с 5-го по 10-й годы - по 13 %. Тогда в дополнение к 13 %, причитающимся за 10-й год, будет начислено еще по 10 % за первый, третий и четвертый годы, и доход по итогам 10-го года составит 43 %.

Поэтому доходность владельца PPF достаточно высока для такого вида вложений. Модельные расчеты показали, что за 10-летний период вероятность получения семи и более бонусов превышает 97 %. При этом среднегодовая доходность будет не меньше 10 %.

Ежегодный доход, получаемый владельцем личного пенсионного фонда, перечисляется на его банковский счет. При этом инвестор сохраняет постоянный доступ к своим деньгам: при необходимости они могут быть изъяты из программы и получены - все или частями - в течение одного месяца.

Таким образом, инвестиция в «пенсию миллионеров» позволяет клиенту при высочайшем уровне гарантий получать доход выше того, что платят европейские банки по депозитам. Средняя ставка за последние 10 лет (1992 - 2002) составила около 5 % годовых. В 1992 - 1993 гг. ставки были на уровне 3,1 - 3,6 % годовых. В 1994 г. начался рост, и к 2000 г. они выросли до 6,35 %, а затем стали падать, и сейчас опустились ниже 1 %.

Учитывая, что цены большинства акций находятся на 5 - 6-летних минимумах, и правило «второго шанса», сейчас очень удачное время для вхождения в программу.

Данный пример - лишь одно из возможных решений. Личные обстоятельства и потребности каждого человека уникальны. Доброго здоровья Вашим финансам.

Исаак Беккер
финансовый консультант FCP (Financial Management) Ltd

Источник: http://vip-money.com